Kas patiesībā ir atteikums finansējumam (un kāpēc lielākā daļa uzņēmēju to pārprot)

Kas patiesībā ir atteikums finansējumam

Uzņēmēji bieži saka:

"Man atteica finansējumu."

Taču praksē šis apgalvojums ļoti bieži ir neprecīzs.

Daudzos gadījumos tas, ko uzņēmējs uztver kā atteikumu, patiesībā ir:

• indikatīvs piedāvājums ar nosacījumiem
• finansējuma summa, kas neatbilst gaidītajam
• vai komunikācijas rezultātā nepareizi interpretēts finansētāja viedoklis

Rezultātā uzņēmējs izdara secinājumu, ka finansējums viņam "nav pieejams", lai gan realitātē situācija var būt pavisam cita.

Tāpēc šajā rakstā mēs ieviešam skaidru definīciju.

Kā mēs definējam atteikumu

Šajā kontekstā ar "atteikumu" mēs saprotam:

Finansētāja lēmumu nepiešķirt finansējumu pēc pilnas izvērtēšanas.

Tas nozīmē:

• uzņēmuma finanšu dati ir analizēti
• risks ir novērtēts
• un finansētājs pieņem konkrētu lēmumu – atteikt darījumu

Mēs neiekļaujam:

• piedāvājumus ar nosacījumiem
• piedāvājumus ar zemāku summu
• vai situācijas, kur uzņēmējs pats atsakās no piedāvājuma

Šis ir būtiski, jo tikai šādi definēts atteikums ļauj objektīvi saprast, kas patiesībā notiek finansējuma tirgū.

Uz kā balstās šis raksts

Šis raksts nav teorija.

Tas balstās uz:

• simtiem analizētu finansējuma gadījumu
• reāliem klientiem, kuri izgājuši pilnu finansējuma piesaistes procesu
• dažādu finanšu iestāžu (banku un nebanku) lēmumiem

Šī pieredze ļauj skaidri redzēt:

• atteikumi nav nejauši
• tie atkārtojas pēc konkrētiem modeļiem

Un tieši šos modeļus mēs apskatīsim.

Banku atteikumu iemesli

Bankas ir viskonservatīvākie finansētāji tirgū.

To galvenais uzdevums nav "atrast iespējas", bet gan minimizēt risku un nodrošināt stabilu portfeli.

Tāpēc banku lēmumi gandrīz vienmēr balstās uz strukturētiem finanšu rādītājiem un prognozējamību.

Nepietiekama uzņēmuma vēsture

Bankas vēlas redzēt stabilitāti laikā.

Tipiski:

• vismaz 2 pilni finanšu gadi
• iesniegti gada pārskati
• saprotama attīstības dinamika

Ja uzņēmums ir pārāk jauns vai dati ir nepilnīgi – bankai nav pamata uzticēties nākotnes prognozēm.

Šādos gadījumos atteikums nav par biznesa kvalitāti, bet par datu trūkumu.

Nepietiekama peļņa un naudas plūsma

Viens no biežākajiem pārpratumiem ir koncentrēšanās uz apgrozījumu.

Uzņēmējs redz: "Man ir liels apgrozījums."

Banka skatās: cik no šī apgrozījuma pārvēršas naudā, ar kuru var apkalpot kredītu.

Svarīgākie rādītāji:

• EBITDA (operatīvā peļņa)
• DSCR (Debt Service Coverage Ratio)
• Debt / EBITDA attiecība

Ja uzņēmumam ir zema peļņa, nestabila naudas plūsma vai augstas esošās saistības – bankai nav pārliecības, ka kredīts tiks apkalpots.

Un tas ir viens no galvenajiem atteikuma iemesliem.

Pašu kapitāla nepietiekamība

Bankas vērtē, cik lielā mērā uzņēmums pats uzņemas risku.

Ja pašu kapitāls ir negatīvs, ļoti zems vai disproporcionāls pret aizņēmumiem – uzņēmums tiek uzskatīts par finansiāli nestabilu.

Tas bieži nozīmē, ka uzņēmums ir pārkreditēts vai attīstījies bez pietiekama kapitāla "spilvena".

Vadības un struktūras izvērtējums

Finansējums nav tikai cipari.

Bankas analizē arī:

• uzņēmuma vadības pieredzi
• īpašnieku reputāciju
• uzņēmuma struktūru

Ja šie aspekti rada neskaidrību vai risku – tas var būt izšķirošs faktors atteikumam, pat gadījumos, kad finanšu rādītāji ir pieņemami.

Nodrošinājuma lomas pārpratums

Ļoti izplatīts uzskats ir: "Ja man ir nodrošinājums, finansējums būs pieejams."

Praksē tas nav korekti.

Bankas vispirms vērtē uzņēmuma spēju atmaksāt kredītu no naudas plūsmas. Un tikai pēc tam – ko iespējams atgūt sliktākajā scenārijā.

Tāpēc pat ar spēcīgu nodrošinājumu finansējums var tikt atteikts, ja pamata finanšu rādītāji neatbilst prasībām.

Ko nozīmē bankas atteikums praksē

Svarīgi saprast – bankas nav homogēnas.

Ir konservatīvākas bankas, elastīgākas bankas, dažādas risku apetītes un nozares fokusi.

Tāpēc atteikums vienā bankā nenozīmē automātisku atteikumu visur.

Nebanku finansētāju atteikumu iemesli

Nebanku finansētāji darbojas ar citu pieeju.

Viņi biežāk:

• pieņem augstāku risku
• ir elastīgāki struktūrā
• strādā ar situācijām, kur bankas atsaka

Taču arī šeit pastāv skaidri ierobežojumi.

Naudas plūsmas nepietiekamība

Pat ja pieeja ir elastīgāka – naudas plūsma joprojām ir kritiska.

Ja uzņēmums nespēj ģenerēt pietiekamu cash-flow vai segt saistības – finansējums netiks piešķirts vai būs ļoti ierobežots.

Nodrošinājuma kvalitāte

Nebanku finansētāji biežāk paļaujas uz nodrošinājumu.

Taču svarīgi ir:

• likviditāte
• juridiskā sakārtotība
• reālistiska vērtība

Ja nodrošinājums ir problemātisks – tas tieši ietekmē finansējuma pieejamību.

Nodokļu disciplīna

Nodokļu parādi vai kavējumi ir viens no kritiskākajiem faktoriem.

Tie signalizē finanšu disciplīnas trūkumu un iespējamas naudas plūsmas problēmas.

Un bieži vien kļūst par tiešu atteikuma iemeslu.

Kredītvēsture un saistību struktūra

Finansētāji analizē:

• esošos kredītus
• maksājumu disciplīnu
• kopējo parādu struktūru

Ja uzņēmums ir pārkreditēts vai ar haotisku saistību struktūru – risks kļūst pārāk augsts.

Ko darīt, ja uzņēmumam atsaka finansējumu

Atteikums pats par sevi nav problēma.

Problēma ir nezināt, kāpēc tas notika un ko darīt tālāk.

1. Veikt pilnu finanšu diagnostiku

Svarīgi saprast:

• kā izskatās uzņēmums no finansētāja perspektīvas
• kādi ir galvenie rādītāji
• kur ir vājās vietas

Bez šī soļa jebkura turpmākā darbība ir minējums.

2. Pārbaudīt juridisko un kredītvēstures situāciju

Nepieciešams pārskatīt:

• kredītinformācijas datus
• iespējamās tiesvedības
• saistītās personas

Jo šie faktori bieži tiek ignorēti, bet būtiski ietekmē lēmumu.

3. Sakārtot bilanci

Praksē bieži iespējams:

• uzlabot pašu kapitālu
• optimizēt struktūru
• pārskatīt aktīvu uzskaiti

Šie soļi var būtiski uzlabot uzņēmuma finansējamību.

4. Izvēlēties atbilstošu finansējuma veidu

Ja viens finansējuma veids nav pieejams – tas nenozīmē, ka finansējums nav iespējams.

Alternatīvas var būt:

• faktoring
• līzings
• nodrošināts finansējums
• kombinēti risinājumi

5. Mainīt pieeju finansējuma piesaistei

Viena no lielākajām kļūdām ir haotiska pieteikšanās dažādās iestādēs.

Tas var sabojāt reputāciju un samazināt iespējas nākotnē.

Efektīvāka pieeja ir strukturēts process un pareiza partneru izvēle.

Galvenā atziņa

Atteikums finansējumam nenozīmē, ka uzņēmums nav finansējams.

Tas nozīmē, ka konkrētajā struktūrā un konkrētajam finansētājam darījums nav pieņemams.

Un šī atšķirība ir kritiska.

Noslēgums

Balstoties uz praktisko pieredzi:

• lielākā daļa atteikumu ir skaidrojami
• liela daļa no tiem ir labojami
• un ļoti bieži problēma nav uzņēmums, bet pieeja

Tieši šeit rodas atšķirība starp uzņēmumu, kuram atsaka, un uzņēmumu, kurš piesaista finansējumu.